新能源产品序列继续丰厚并活跃拓宽海外商场，2024全年成绩同比增加29%。公司发布2024年度报告，完成经营收入61.45亿元，同比+4.85%；归母净利润7.93亿元，同比+29.03%；扣非归母净利润7.76亿元，同比+31.59%。成绩同比上升首要系公司新能源产品序列继续丰厚，与多家智驾公司联合研制，在自主研制的线控底盘基础上推出大吨位新能源无人驾驶产品大批量面向矿区。一起，公司活跃开辟境外商场，对海外出售在各种资源配置方面予以歪斜，同力重工（新加坡）定位清晰，以新加坡为中心，辐射全球海外事务。在优先开展战略方向支撑下，2024年公司境外商场营收同比+3.03%至10.11亿元，毛利率同比+1.04pct至34.03%。2024年，公司全体出售毛利率同比提高2.37pct至21.45%，出售净利率同比提高2.32pct至12.91%，出售/办理/财政/研制费用率为2.07%/1.46%/0.01%/3.19%，同比-3.65/-0.01/+0.15/+1.42pct。
整车与修理服务同比稳健增加，配件出售增速明显。1）整车-宽体自卸车：根本的产品为各类矿山挖掘及大型工程物料运送所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷挖掘所需的坑道车等，公司活跃在新能源车型、无人驾驶车型及海外商场快速布局，安定商场占有率，该事务营收同比+2.19%至56.66亿元，毛利率小幅下滑1.62pct至20.45%。2）配件：跟着整机出售的继续增加，服务商对三包期内和三包期外、客户对三包期外修理和保养配件的需求随之增加，然后使得公司配件出售的收益大幅度增加，带动该事务营收同比+0.77%至3.13亿元，在总营收占比+1.06pct至5.09%，毛利率同比+0.95pct至36.48%。3）修理服务：整机出售的继续增加带动该事务营收同比+0.01%至0.54亿元，在总营收占比-0.03pct至0.87%，毛利率同比+5.06pct至79.64%。
产业链要害环节自主可控，新能源车型翻开长时间生长空间。1）产业链要害环节技能抢先：公司历经20年开展，在工艺办理、要害零部件制作、整机安装、检测实验四方面都处于国内抢先水平，可以很好的满意多种类小批量大批次的柔性出产需求。别的公司研制投入继续增加，通过高研制投入稳固本身护城河，继续领跑自卸车职业。2）新能源车型出售增速可观：公司是最早研制新能源产品的企业之一，技能的堆集、产品的质量的提高，促进近年来新能源商品商场出售遥遥抢先。公司出产的纯电产品、甲醇增程系列新产品、CNG动力产品、LNG动力产品等产品在商场遭到热捧，有望翻开中长时间生长空间。
盈余猜测与出资评级：考虑2024年公司成绩复苏进程加快，咱们调整公司2025-2026年归母纯利润是9.55/10.98亿元（前值分别为7.39/8.33亿元），新增2027年归母净利润猜测为12.27亿元，对应动态PE分别为10.36/9.01/8.06倍，考虑公司具有具有长时间生长性，保持“买入”评级。
