时间: 2025-04-29 12:20:58 | 作者: 爱游戏在线登录
市场需求旺盛：AI加快速度进行发展，对高算力服务器需求激增，作为英伟达、AMD等AI加速卡PCB的核心供应商，深南电路将受益于AI服务器PCB持续迅速增加。同时，新能源汽车行业发展迅猛，汽车电动化、智能化趋势使ADAS域控制器用PCB需求大增，公司已导入比亚迪、蔚来等车企，单车价值量显著提升。
国产替代空间大：中国封装基板自给率低，公司无锡二期（FC - BGA基板）量产填补国产GPU/CPU基板空白，随技术提升和产能扩张，在国产替代进程中有望占据更大市场份额。
产能布局优化：公司实施产能布局“双循环”战略，无锡和广州基地达产后封装基板总产能将大幅度的提高，占全球份额从2023年的3%提升至8%，产值达120亿元。泰国工厂2025年投产，可规避贸易壁垒，承接北美云厂商订单，海外收入占比有望从12%提升至25%。
业务结构：核心业务包括印制电路板、封装基板和电子装联。2024年印制电路板业务收入占比58.60%，封装基板占17.71%，电子装联占15.76%。
财务状况：2024年实现营业收入179.07亿元，同比增长32.39%；归母净利润18.77亿元，同比增长34.29%；扣非后归母净利润17.39亿元，同比增长74.34%，三项数据均创历史上最新的记录。但第四季度归母净利润同比环比双双下滑，主要系子公司政府救助减少。
竞争优势：技术方面，是全球唯二能量产16层以上AI服务器用PCB的企业，高层数板良率达95%，高于行业平均。封装基板方面，FC - BGA基板线μm，接近三星电机水平，已通过AMD认证。客户资源上，公司下游应用广泛，拥有华为、英伟达、AMD、比亚迪、蔚来等众多优质客户，客户基础扎实。
不过，深南电路也面临宏观经济波动、国际经贸摩擦、市场之间的竞争加剧、原材料价格波动及汇率风险等挑战。但总体而言，公司在研发技术、客户基础和市场占有率方面优势显著，未来成长性可期。
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